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Ebay: Kaufen Sie jetzt
Die Kunden von Ebay scheinen im Moment keine Angst davor zu haben, ihre Geschäfte im Netz des Online-Auktionshauses abzuwickeln. Die Firma hat ein Zweitquartalsergebnis hingelegt, das die Erwartungen der Wall Street übertroffen hat. Aber die Investoren scheinen nicht ganz so zuversichtlich zu sein. Sie haben in diesem Jahr die Aktien von Ebay bisher um 21 Prozent gedrückt, da sich das Wachstum des Unternehmens verlangsamt hat.
Jetzt sehen die Ebay-Titel billig aus. Der Bereich Auktionen bleibt stark und die Firma könnte tatsächlich davon profitieren, dass die Verbraucher aufgrund des wirtschaftlichen Abschwungs ihre Gürtel enger schnallen. Ebay sieht wie eine Wette aus, die sich ordentlich auszahlen könnte.
Solide Gewinne beim Online-Zahlungssystem Paypal haben zu einem Anstieg der Quartalseinnahmen um 20 Prozent gegenüber dem Vorjahr geführt. Doch während der Umsatz im Kernbereich Auktionen im Vergleich dazu nur um neun Prozent zugenommen hat, ist es genau diese Zahl, die bei den Investoren Zuversicht auslösen sollte. Schließlich lag der Umsatzzuwachs des Mega-Händlers Wal-Mart - ein weiterer ausgereifter Einzelhändler, der sich ebenso in einem schwächeren Umfeld gut entwickelt - in seinen eigenen Läden im gleichen Berichtszeitraum nur bei kläglichen 6,6 Prozent.
Aber während sich die Aktien von Wal-Mart auf historische Höchststände zu bewegen, streben die Titel von Ebay auf ein Niveau zu, auf dem sie schon einmal vor fünf Jahren gehandelt worden waren. Die Papiere der beiden Unternehmen werden sogar zu fast denselben Vielfachen bezüglich der für 2009 erwarteten Ergebnisse gehandelt, und zwar trotz der Annahme der Analysten, dass die von Ebay in den kommenden fünf Jahren um 50 Prozent schneller zulegen dürften.
Und wenn man die Firma mit dem im gleichen Geschäft tätigen Internet-Einzelhändler Amazon vergleicht, dann sieht es gar so aus, als käme Ebay aus einem völlig anderen Sektor. Amazon wird zu mehr als dem Doppelten des Vielfachen von Ebay bezüglich der Ergebnisse für 2009 gehandelt. Das Vielfache des eigenen freien Cash Flow von Amazon liegt bei 29 gegenüber dem 13fachen von Ebay.
Der Abschlag für Ebay ergibt angesichts der derzeitigen Umstände keinen Sinn: Die Gesellschaft hat während vorangegangener Rezessionsphasen gewöhnlich mit Erfolg gearbeitet. Nach dem Platzen der spekulativen Internet-Blase 2001 wuchs ihr Umsatz um 74 Prozent, während der qualitativ etwas weiter oben angesiedelte Einzelhändler Target?s nur um acht Prozent mehr Umsatz verbuchte. Wenn die Verbraucher sich Sorgen um ihre finanzielle Situation machen, dann wollen sie alles, was nicht unbedingt lebensnotwendig ist, schnell verkaufen und das Notwendige billig erwerben. Ebay bietet eine Plattform für beide Bedürfnisse.
Zwar wird Ebay wahrscheinlich die Vielfachen, die es als Internet-Liebling in vergangenen Zeiten einmal verbucht hatte, nie mehr erreichen. Aber die Firma sollte von einer anhaltenden Wirtschaftsschwäche profitieren. Und für die Investoren würde es sich lohnen, einmal genauer hinzusehen. Vielleicht kann Ebay sogar Vorteile aus der Krise an der Wall Street ziehen. Wo sonst können frisch entlassene Investmentbanker ihre Visitenkarten von Ralph Cioffi und ihre Aktienzertifikate von Bear Stearns abladen?
Quelle: HB Weitere aktuelle Nachrichten
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